人民幣不存在持續(xù)升值或貶值基礎(chǔ)（當(dāng)前形勢下人民幣是否有升值或貶值的可能）

10月19日，境內(nèi)外人民幣兌美元匯率雙雙大幅跳漲逾0.75%，分別創(chuàng)下7月份以來的最高值，引發(fā)了市場各種猜測。

應(yīng)該看到，這是市場力量推動的正常市場表現(xiàn)。其一，美元指數(shù)回落是近期人民幣匯率走高的主要觸發(fā)因素。目前，市場已經(jīng)逐步消化美聯(lián)儲縮表預(yù)期，再加上其他主要發(fā)達經(jīng)濟體加息預(yù)期升溫，美元匯率暫時缺乏上漲動力。其二，中國外貿(mào)延續(xù)高景氣態(tài)勢，人民幣匯率足以抵御美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的沖擊，有望保持上漲態(tài)勢，海外資本買漲人民幣意愿較高。

人民幣匯率10月19日的跳漲，也與9月份我國貨物貿(mào)易順差較高，國慶假期之后集中結(jié)匯有關(guān)。從10月20日以來的市場表現(xiàn)看，人民幣匯率基本保持窄幅波動。

整體來看，今年以來人民幣匯率有升有貶、雙向波動，總體保持穩(wěn)定。與此同時，外匯市場交易也保持了理性有序，匯率預(yù)期比較平穩(wěn)。從外匯衍生品市場看，遠期價格符合市場定價，沒有隱含升值預(yù)期和貶值預(yù)期；外匯期權(quán)市場的有關(guān)指標也反映出匯率預(yù)期是比較平穩(wěn)的。在即期市場上，市場主體表現(xiàn)為“逢高結(jié)匯、逢低購匯”的理性交易方式，有利于人民幣保持穩(wěn)定。

從后續(xù)走勢看，隨著我國經(jīng)濟增長下行壓力加大，貨幣政策需要進一步加強引導(dǎo)對實體經(jīng)濟的支持。同時，美聯(lián)儲貨幣政策逐步正?；?，以及美國經(jīng)濟恢復(fù)對美元走勢形成支撐，人民幣不存在持續(xù)升值或貶值的基礎(chǔ)，匯率保持穩(wěn)定雙向波動是大概率事件。

雖然整體保持穩(wěn)定，但企業(yè)仍要樹立匯率風(fēng)險中性理念，理性面對匯率漲跌。第一，要識別可能面臨的匯率風(fēng)險，對企業(yè)日常運營中存在的匯率風(fēng)險因素進行辨析與識別，充分了解風(fēng)險敞口規(guī)模。第二，要制定有效適用的套保策略。根據(jù)自身的風(fēng)險敞口，結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營情況制定套保策略，選擇與自己風(fēng)險承受能力相適應(yīng)和套保需求相一致的遠期、掉期或者期權(quán)等產(chǎn)品。第三，要建立完善科學(xué)的考核機制。企業(yè)應(yīng)該保持財務(wù)狀況的穩(wěn)健和可持續(xù)，應(yīng)該遵循“期”“現(xiàn)”相結(jié)合的原則科學(xué)評價，不以套保盈虧論英雄。

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