為什么科創(chuàng)企業(yè)估值認(rèn)定困難？

隨著去年科創(chuàng)板的出現(xiàn)，大量科創(chuàng)公司逐漸進(jìn)入市場(chǎng)，這些新公司和已有的版塊相比，可以預(yù)見(jiàn)到未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)大量為盈利和微利的企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，這些公司因?yàn)樽陨砗彤a(chǎn)痛制造業(yè)的企業(yè)有較大差異，因此估值和傳統(tǒng)企業(yè)的方式方法有所不同，今天小編就帶大家看看科創(chuàng)公司估值應(yīng)該如何測(cè)評(píng)。

科創(chuàng)企業(yè)估值的難點(diǎn)

因?yàn)榭苿?chuàng)企業(yè)基本都處于生命周期的中部以及之前，因?yàn)槌墒焓袌?chǎng)數(shù)據(jù)缺失，而且早期科創(chuàng)企業(yè)普遍不盈利，資金流不穩(wěn)定，使用一些常規(guī)的類(lèi)似DCF 、 P/B 等估計(jì)的估值在執(zhí)行上和可靠性都有很大挑戰(zhàn)。一般來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)企業(yè)的估值具有以下難點(diǎn)：

一 產(chǎn)品和服務(wù)很新穎

因?yàn)榭苿?chuàng)企業(yè)普遍產(chǎn)品都是創(chuàng)新性的，企業(yè)在技術(shù)、模式、生態(tài)等方面都是走向一個(gè)新的市場(chǎng)，大部分企業(yè)因?yàn)槌闪r(shí)間不長(zhǎng)，本身經(jīng)營(yíng)的時(shí)間也比較短。經(jīng)濟(jì)的紀(jì)錄不長(zhǎng)。

二 收入有高成長(zhǎng)性

科創(chuàng)企業(yè)的收入具有爆炸性的增長(zhǎng)，企業(yè)價(jià)值通常呈非線(xiàn)性變化，特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和生物等企業(yè)，前期會(huì)因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)的效應(yīng)呈現(xiàn)指數(shù)增長(zhǎng)，而后期因?yàn)榧夹g(shù)的上商業(yè)化，收入會(huì)呈現(xiàn)階梯上漲。

三 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高

科創(chuàng)企業(yè)普遍迭代快，整個(gè)行業(yè)變化速度快，因此企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)很高，經(jīng)過(guò)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)，科創(chuàng)企業(yè)面對(duì)的是一個(gè)驚險(xiǎn)的市場(chǎng)，企業(yè)波動(dòng)非常頻繁。企業(yè)失敗的可能性很高，就算是成功上市，能成功進(jìn)行商業(yè)化的難度也很大。

四 無(wú)形資產(chǎn)占比高

傳統(tǒng)行業(yè)通常使用廠(chǎng)房、設(shè)備作為次產(chǎn)的一部分，這些事主要的資產(chǎn)，但是科創(chuàng)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)更加重要，因?yàn)榭苿?chuàng)公司，知識(shí)、產(chǎn)權(quán)、品牌的資產(chǎn)更加重要。